La mar­gin call, tra­ducibile let­teral­mente con “chia­ma­ta a mar­gine”, è uno dei con­cetti più impor­tan­ti da conoscere per chi fa trad­ing, soprat­tut­to per evitare spi­acevoli perdite.

Con­siste in una fun­zione atti­va su molte piattaforme di trad­ing online che potrebbe com­portare anche la chiusura auto­mat­i­ca di una o più posizioni sul con­to, even­tual­mente queste siano tal­mente in perdi­ta da far risultare i fon­di deposi­tati insuf­fi­ci­en­ti per coprire l’esposizione rel­a­ti­va alla posizione stes­sa.

La mar­gin call ha lo scopo di evitare che il con­to di trad­ing vada in rosso. Infat­ti, se il con­troval­ore del con­to di trad­ing non è suf­fi­ciente a man­tenere aperte le posizioni, si atti­va la mar­gin call, ovvero la richi­es­ta di inte­grazione del mar­gine.

Come funziona la margin call

Nel trad­ing, quan­do si apre una posizione sul mer­ca­to è nec­es­sario l’esborso di un cer­to ammontare di spe­sa, chiam­a­to mar­gine.

Il mar­gine non è un cos­to, ben­sì una pic­co­la parte del con­to che viene con­ge­la­ta dal bro­ker a garanzia delle oper­azioni aperte.

Una vol­ta chiusa l’operazione, sia in prof­it­to che in perdi­ta, il mar­gine ver­rà resti­tu­ito.

Fare trad­ing con il mar­gine per­me­tte di ottenere prof­itti con un inves­ti­men­to min­i­mo gra­zie all’effet­to leva.

Attra­ver­so l’utilizzo del­la leva, il trad­er può con­trol­lare un ele­va­to vol­ume di cap­i­tale imp­ie­gan­do solo una pic­co­la parte, il mar­gine appun­to.

Per esem­pio, con una leva 1:100 è pos­si­bile aprire una posizione da un lot­to dal val­ore di 100.000€ aven­do sul con­to solo 1.000€, il mar­gine.

In questo modo sia i guadag­ni che le perdite dell’operazione sono ampli­fi­cati, essendo cal­co­lati su 100.000€.

Ne con­segue che, in caso si iden­ti­fichi la gius­ta direzione, i guadag­ni saran­no ele­vati, ma in caso di perdi­ta, si cor­rerà il ris­chio di perdere tut­to il cap­i­tale.

In tale con­testo si inserisce il con­cet­to di mar­gine disponi­bile e l’importanza del­la mar­gin call.

Il mar­gine disponi­bile, o uti­liz­z­abile, rap­p­re­sen­ta la parte di cap­i­tale che può essere uti­liz­za­ta per aprire nuove posizioni sul mer­ca­to una vol­ta sot­trat­to il mar­gine richiesto dal bro­ker a garanzia delle posizioni aperte.

Quan­do il mar­gine disponi­bile scende al di sot­to di una cer­ta soglia, scat­ta la mar­gin call, ovvero una richi­es­ta di inte­grazione del mar­gine.

Se non viene effet­tua­to il ver­sa­men­to nec­es­sario a coprire le perdite e a ripristinare il liv­el­lo del mar­gine disponi­bile, il bro­ker chi­ud­erà in auto­mati­co tutte le posizioni aperte al fine di evitare che il con­to pas­si in neg­a­ti­vo.

La mar­gin call è quin­di una misura di sicurez­za auto­mat­i­ca pre­dis­pos­ta dal bro­ker e bisogna prestare mol­ta atten­zione affinché non si ver­i­fichi ques­ta con­dizione.

Molto utile in tal sen­so è l’utilizzo in alcu­ni casi del­lo stop loss che va posizion­a­to in base alle pro­prie regole di mon­ey man­age­ment, in modo tale da evitare di perdere più di quan­to pos­si­amo per­me­t­ter­ci.

Un esempio di margin call

Ipo­tizzi­amo di aprire un con­to di trad­ing e depositare 10.000€.

In tal caso avrem­mo:

• Sal­do iniziale = 10.000,00 €
• Con­troval­ore = 10.000,00 €
• Mar­gine uti­liz­za­to = 0,00 €
• Mar­gine uti­liz­z­abile = 10.000,00 €

Il sal­do sarà poi dato dal depos­i­to iniziale som­ma­to ai prof­itti e alle perdite con­tabi­liz­zate.

Il con­troval­ore sarà dato dal sal­do som­ma­to ai prof­itti e alle perdite per le oper­azioni in cor­so.

Il mar­gine uti­liz­za­to, invece, sarà l’importo richiesto dal bro­ker per aprire la posizione. Si cal­co­la uti­liz­zan­do la seguente for­mu­la: unità scam­bi­ate x (100/ rap­por­to di leva)

Il mar­gine uti­liz­z­abile sarà dato dal con­troval­ore meno il mar­gine.

Quan­do non si han­no posizioni aperte il sal­do, il mar­gine uti­liz­z­abile ed il con­troval­ore coin­ci­dono, men­tre il mar­gine uti­liz­za­to è pari a zero.

Per evitare di rice­vere la mar­gin call, il con­troval­ore deve essere sem­pre supe­ri­ore, o al mas­si­mo uguale, al mar­gine uti­liz­za­to.

Qualo­ra il con­troval­ore scen­da al di sot­to del mar­gine uti­liz­za­to, scat­ta la mar­gin call e non si pos­sono più aprire nuove posizioni fin quan­do non viene ripristi­na­to il mar­gine.

Se le perdite con­tin­u­ano ad aumentare, il bro­ker chi­ude auto­mati­ca­mente le oper­azioni aperte per evitare che il con­to vada in neg­a­ti­vo.

Per esem­pio, sup­poni­amo di aprire una posizione sul cam­bio euro dol­laro acqui­s­tan­do un mini-lot­to di 10.000€. La leva offer­ta dal bro­ker è 1:100, il rap­por­to di leva è quin­di 100. Il mar­gine dell’operazione sarà così cal­co­la­to:

• mar­gine in % = 100/100 = 1% = 0,01
• mar­gine richiesto = 10.000€ x 0,01 = 100€

Il mar­gine uti­liz­z­abile, per­ciò, diven­terà: 10.000€ — 100€ = 9.900€

Dunque, in questo caso il con­troval­ore, che res­ta 10.000,00€, è mag­giore del mar­gine uti­liz­za­to. Questo sig­nifi­ca che il mar­gine uti­liz­z­abile è anco­ra suf­fi­ciente per aprire una nuo­va posizione.

Se aumen­tan­do l’esposizione il con­troval­ore diven­ta infe­ri­ore al mar­gine uti­liz­za­to, scat­ta la mar­gin call.

Sup­poni­amo di aver incre­men­ta­to l’esposizione acqui­s­tan­do ulte­ri­ori 79 mini-lot­ti di euro dol­laro per un totale di 80 mini-lot­ti. Il mar­gine uti­liz­za­to diven­terà per­ciò di 8.000€.

Il con­troval­ore in questo caso è anco­ra supe­ri­ore al mar­gine uti­liz­za­to; tut­tavia, il mar­gine uti­liz­z­abile è molto bas­so. La posizione aper­ta è quin­di ris­chiosa, per­ché, se dovesse andare in perdi­ta, il con­troval­ore potrebbe scen­dere al di sot­to del mar­gine uti­liz­za­to atti­van­do la mar­gin call.

Se le perdite con­tin­u­ano ad aumentare il bro­ker chi­ud­erà tut­ti i mini-lot­ti acquis­ta­ti al prez­zo cor­rente di mer­ca­to.

La mar­gin call scat­terebbe non appe­na l’operazione va in perdi­ta di soli 25 pips, dove ogni pip in un mini-lot­to vale 1€.

Essendo la posizione aper­ta com­pos­ta da 80 mini-lot­ti, 1€/pip x 80 mini-lot­ti = 80€/pip.

Ciò sig­nifi­ca che se il cam­bio euro dol­laro salisse di 1 pip, il con­troval­ore aumenterebbe di 80€. Se invece scen­desse di 1 pip, il con­troval­ore diminuirebbe di 80€.

2.000€ di mar­gine uti­liz­z­abile divi­so 80€/pip = 25 pips.

Sup­poni­amo di acquistare gli 80 mini-lot­ti di euro dol­laro a 1,2000 dol­lari.

Ecco come risul­terebbe la situ­azione del con­to se euro dol­laro scen­desse a 1,1975 dol­lari, cioè di 25 pips:

• Sal­do iniziale = 10.000,00 €
• Con­troval­ore = 8.000,00 €
• Mar­gine uti­liz­za­to = 8.000,00 €
• Mar­gine uti­liz­z­abile = 0,00 €

Il con­troval­ore e il mar­gine uti­liz­za­to sono uguali e una pic­co­la oscil­lazione neg­a­ti­va del prez­zo farebbe scattare la mar­gin call. A tal pun­to non sarebbe più pos­si­bile aprire nuove oper­azioni e se le perdite con­tin­uer­an­no ad aumentare, il bro­ker chi­ud­erà tutte le posizioni aperte.

La situ­azione finale in tal caso sarebbe:

• Sal­do iniziale = 8.000,00 €
• Con­troval­ore = 8.000,00 €
• Mar­gine uti­liz­za­to = 0,00 €
• Mar­gine uti­liz­z­abile = 0,00 €

La chiusura delle oper­azioni com­porterebbe la riduzione del sal­do iniziale a 8.000€ con una perdi­ta di 2.000€

Se si con­sid­erasse anche il fat­tore spread, per esem­pio di 3 pips su euro dol­laro, allo­ra basterebbe un’oscillazione neg­a­ti­va di soli 22 pips, per far scattare la mar­gin call con il ris­chio di perdere 2.000€ più velo­ce­mente.

Nat­u­ral­mente l’esempio pro­pos­to è un caso estremo, ma dimostra che non bisogna mai esporsi trop­po sul mer­ca­to se si vuole evitare di incor­rere nel­la mar­gin call.

Al riguar­do è molto impor­tante impor­si e seguire delle oppor­tune regole di mon­ey man­age­ment, gra­zie alle quali andresti a esporti a un ris­chio per te toller­a­bile.

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