Investire in Futures: cosa sono e come funzionano

I futures sono uno stru­men­to deriva­to negozi­a­to sui mer­cati rego­la­men­tati attra­ver­so i quali acquirente e ven­di­tore si impeg­nano a scam­biar­si una deter­mi­na­ta quan­tità di un’attività finanziaria o reale, ovvero il sot­tostante, a un prez­zo pre­fis­sato e con liq­uidazione dif­feri­ta a una data futu­ra presta­bili­ta.

Se l’attività sot­tostante è una mate­ria pri­ma si par­la di com­mod­i­ty future.

Le gran­di banche, come anche i fon­di d’investimento e le aziende, uti­liz­zano questo stru­men­to per coprire una posizione su un bene, o una mate­ria pri­ma con la quale lavo­ra­no.

Per esem­pio, si può pren­dere in con­sid­er­azione una com­pag­nia petro­lif­era che ha acquis­ta­to x bar­ili di petro­lio estrat­to. L’azienda, per coprir­si dal rib­as­so delle quo­tazioni, può vendere x con­trat­ti futures del­la com­mod­i­ty in ogget­to, cioè il petro­lio, in modo da tute­lar­si su even­tu­ali rib­assi del prez­zo.

Anche se nascono come stru­men­ti di cop­er­tu­ra, i futures sono anche larga­mente uti­liz­za­ti per fini spec­u­la­tivi, vis­to che per­me­t­tono l’operatività in leva finanziaria su mer­cati rego­la­men­tati e, soli­ta­mente, alta­mente liq­ui­di.

Come funzionano i futures

Nei futures, entram­bi i con­traen­ti, com­pra­tore e ven­di­tore, sono obbli­gati a effet­tuare una prestazione a sca­den­za. Per questo si dice che i futures sono con­trat­ti sim­metri­ci.

L’operatore che acquista il future, ovvero che si impeg­na ad acquistare a sca­den­za il sot­tostante, assume una posizione di long, men­tre l’operatore che vende il future assume una posizione det­ta short.

Nel­la mag­gior parte dei casi, le negozi­azioni tramite futures non si con­cludono con la con­seg­na fisi­ca del bene sot­tostante.

Infat­ti, soli­ta­mente, gli oper­a­tori preferiscono liq­uidare le pro­prie posizioni, riven­den­do un con­trat­to future prece­den­te­mente acquis­ta­to o acqui­s­tan­do il con­trat­to future prece­den­te­mente ven­du­to, risparmian­do così sui costi di con­seg­na.

Se, invece, il future giunge a sca­den­za, potrà essere liq­uida­to per cash set­tle­ment, ovvero la pro­ce­du­ra di estinzione degli obb­lighi finanziari, cal­colan­done il con­troval­ore mon­e­tario. Oppure potrà avvenire la con­seg­na fisi­ca dell’attività sot­tostante.

In quest’ultimo caso, l’esatta quan­tità e qual­ità dei beni con­seg­nabili sono fis­sate dal mer­ca­to in cui sono sta­ti scam­biati i con­trat­ti. La dimen­sione del con­trat­to definisce l’ammontare che il ven­di­tore dovrà con­seg­nare al com­pra­tore per ogni con­trat­to stip­u­la­to.

Le Clearing Houses

Quan­do si par­la di future, è inevitabile par­lare anche delle clear­ing hous­es, le Casse di Com­pen­sazione. Si trat­ta di organ­is­mi che agis­cono come medi­a­tori delle transazioni e che assi­cu­ra­no la solvi­bil­ità delle par­ti coin­volte e l’integrità del mer­ca­to.

Al fine di ridurre i rischi di insol­ven­za, le clear­ing hous­es obbligano i con­traen­ti a liq­uidare quo­tid­i­ana­mente le posizioni aperte in future attra­ver­so il mec­ca­n­is­mo del mark­ing-to-mar­ket, cioè la rego­la con­tabile che val­u­ta attiv­ità e pas­siv­ità di un’impresa, o di un inter­me­di­ario finanziario, al prez­zo di mer­ca­to.

In Italia, la Cas­sa di Com­pen­sazione e Garanzia, la clear­ing house, assi­cu­ra il buon fine dei con­trat­ti negoziati sui mer­cati derivati rego­la­men­tati, IDEM e MIF, assumen­do il ruo­lo di con­troparte, dive­nen­do essa stes­sa la garante uni­ca del buon esi­to dei con­trat­ti finanziari stip­u­lati dagli ader­en­ti.

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